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- 白糖周报 2024/07/27
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价格与价差：国内现货价格上涨0.5%(南宁糖6480元/吨，昆明糖6285元/吨)，进口价格跌1.5%左右(巴西配额内5121元/吨，泰国配额内5385元/吨)。内外价差回到高位水平。9-1价差走强。
盘面价格及持仓：盘面价格周环比上涨。国外，CFTC资产管理基金净持仓看空。国内郑糖多空比增加。虚实比周环比增加，同比较高。持仓角度看略偏多。
产地天气：巴西降水正常，气温正常。印度产区雨季来临，降水较多，气温正常略偏高。泰国降水正常，气温正常。国内产区降水偏多。
国外产需：甘蔗入榨量同比增12%，糖产量同比增18%，偏空。
物流情况：巴西至中国运费稳定。
国内供需：截至5月底，产量同比略增。消费同比增加。库存处于历史同期低位，高于去年同期。
最新海关数据，截至6月底，6月进口3万吨，环比增加1万吨，同比减少1万吨，累计进口316万吨，同比过去3年均值减少14%。截至6月底，替代品当月进口21.85万吨，环比增加2.3%，同比过去三年同期均值增加66%。累计进口95万吨，同比过去三年均值增加71%。替代历史同期进口的20万吨的白糖，数据略显偏空。
总结及操作：供给端，巴西新季糖产量同比增。内外价差回到高位水平。需求端，国内现货成交一般。库存整体处于历史较低水平。操作上，盘面贴水现货价格，基本面略偏空，盘面维持短空思路。远期供应增加，远期合约偏空。
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