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- 聚酯产业链周报 2025/1/19
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品种 类型 指标 描述 PX 成本 原油 本周油价整体呈现连续上涨行情。原油面临短期供应紧张问题且美国原油库存连续八周下降，累计降幅较大。供应端利好油价，油价突破后连续上涨。 供应 开工率 PX装置开工负荷率上涨至79.30%（-5.32%）。 产量 本周国内PX产量为 71.59万吨，环比-6.25%。 需求 本周PTA产能运行率周均值82.48%（-0.6%）。 观点 美国对俄罗斯实施新的制裁，且欧美严寒天气持续，叠加EIA数据显示美国原油库存继续下降，短期原油表现偏强。PX自身供需来看， 近期中短流程装置效益偏弱下计划外检修增多，使得市场对后市PX存减产预期，在当前的中低估值下，后续若PX检修面进一步扩大或汽油裂解好转，则对PX价格支撑偏强。但近期下游PTA也在公布检修计划，且叠加终端需求季节性走弱， 目前基本面改善幅度不大，PX自身驱动有限，但短期油价强势，预计短期PX仍受支撑，走势偏强。 PTA 供应 开工率 PTA装置负荷82.48%（-0.6%）。PTA装置重启及检修均占，整体来看影响有限，由于PTA库存高位，现货供应依然充足。 产量 本周国内PTA产量为140.95万吨，较上周-1.23万吨，较去年同期+5.06万吨。本周嘉兴石化重启，然英力士停车检修，总体来看，国内产量小幅减少。 需求 聚酯开工负荷下降至83.78%（-2.96%）。春节将至，终端织机开机率或将降至冰点，部分聚酯装置开始停车检修，聚酯开工下滑。 库存 本周PTA工厂库存在3.45天，较上周-0.16天，较去年同期-0.53天，整体来看，国内装置负荷下降整体供应持续萎缩，下游聚酯高负荷刚性需求稳定，工厂库存窄幅去化。聚酯工厂PTA原料库存在10.4天，较上周+0.15天，较去年同期+2.87。整体来看，虽然需求端有转弱预期，然原油持续走强PTA现货价格延续强势，买涨不买跌心态影响下，聚酯工厂原料库存持续累积。 加工费 本周PTA周均加工302元/吨，较上期下跌4.79%。周内美国宣布对欧洲某国实施新的能源方面的限制，国际油价飙升，挤压PTA加工费。 观点 PTA受上游PX以及原油价格支撑走强， 自身供需面变量有限。装置方面，近期开工略有回落但总体稳定，关注PTA低加工差导致行业产能利用率下滑的可能，但后市下游聚酯减产更为集中，预期行业累库格局难改。总体上PTA供需短期看没啥驱动，主要在于成本端，短期跟随成本偏强运行。
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