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- 聚酯产业链周报 2025/1/12
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品种 类型 指标 描述 PX 成本 原油 本周油价整体呈现高位波动行情。欧美极寒天气下取暖油价格走高，叠加中国一系列政策提振及经济数据显示出复苏迹象，提振油价；但美国成品油累库限制油价上涨幅度。多空交织下，原油价格高位波动。 供应 开工率 PX装置开工负荷率上涨至84.62%（+1.18%）。 产量 本周国内PX产量为 76.35万吨，环比-0.88%。 需求 本周PTA产能运行率周均值83.08%（-3.27%）。 观点 供应方面，广东石化260万吨PX装置计划1月11日-1月18日停车检修。东营威联石化200万吨PX近期负荷下降，同时部分韩国PX工厂也公布降负或检修计划，市场对后市仍存减产预期，。叠加PX估值偏低，以及油价走势偏强，推动PX价格反弹。但目前公布的PX装置整体检修幅度不大，PX开工率仍处在较高水平，且下游PTA开工走弱，以及聚酯新年前后减产，终端市场将集中停车放假，短期PX基本面变量和驱动仍有限，且油价继续上涨略显乏力，预计PX反弹空间仍受限，关注7350附近压力以及原油调整幅度。 PTA 供应 开工率 PTA装置负荷83.08%（-3.27%）。PTA装置重启及检修均占，整体来看影响有限，由于PTA库存高位，现货供应依然充足。 产量 本周国内PTA产量为142.18万吨，较上周-4.14万吨，较去年同期+5.99万吨。本周虽有新疆中泰和英力士已经重启，然新疆中泰负荷不高，加之汉邦周初停车，总体来看，国内产量小幅减少。 需求 聚酯开工负荷微幅下降至86.74%（-0.68%）。春节将至，下游织机开机率下降，部分聚酯装置开始停车检修，聚酯开工窄幅下滑。 库存 本周PTA工厂库存在3.61天，较上周-0.24天，较去年同期-0.44天，整体来看，国内装置检修整体供应萎缩，下游聚酯高负荷刚性需求稳定，工厂库存窄幅去化。聚酯工厂PTA原料库存在10.25天，较上周+2.35天，较去年同期+3.19。整体来看，虽然需求端有转弱预期，然因对PTA后市持乐观态度，且春节临近市场有一定的备货需求，聚酯工厂原料库存大幅上涨。 加工费 本周PTA周均加工费317元/吨，较上期上涨14.20%。本周PTA周均加工费上涨，主因周内PTA价格上涨，修复PTA加工费。 观点 近期PTA装置有停车和重启，但下游聚酯及终端负荷逐步下降，行业延续累库势头，加工差低位震荡，PTA驱动仍偏弱，但因近期油价走势偏暖，且受PX装置检修消息捉振，预计PTA下方支撑偏强，但反弹空间受限。关注5100附近压力。 MEG 供应 开工率 本周国内乙二醇总产能利用率62.716%，环比-3.69%，其中一体化装置产能利用率65.66%，环比-2.14%；煤制乙二醇产能利用率57.6%，环比-6.39%。 产量 本周中国乙二醇装置周度产量在37.89万吨，较上周-4.84%。其中一体化乙二醇产量在25.18万吨，较上周-3.15%；煤制乙二醇产量在12.71万吨，较上周-8.03%。 需求 聚酯 聚酯开工负荷微幅下降至86.74%（-0.68%）。 终端 截至2025年1月9日，江浙地区综合开机率为44.79%，较上周开工-2.55%。 截至2025年1月9日，国内主要织造生产基地综合开工率53.61%，环比上期-1.94%。 库存 截至1月9日，华东主港地区MEG港口库存总量49.6万吨，较本周一增加5.23万吨；到货尚可、发货收缩下库存延续累库趋势。 观点 当前港口库存低位回升，1月初起乙二醇外盘到货将逐步增加，周度库存再度累库。装置方面，华东一套100万吨/年的EO-EG联产装置停车检修，预计检修时长在20天附近。现阶段国内乙二醇供应仍在较高水平，而下游聚酯负荷存季节性下降预期，供增需减逐步兑现中，平衡表累库明显，价格上方存在一定压力，短期乙二醇偏弱整理。但中长期乙二醇有检修，加之显性库存低位对市场价格下方仍有较大支撑。 短纤 供应 开工率 涤纶短纤行业开工上升至77.65%（+2.86%）。 需求 产销率 本周期（20250103-0109）涤纶短纤工厂平均产销率为 81.08%，较上期增加 3.05%。部分下游开始适量备货，周内产销数据环比有所提升。 纯涤纱 本周期（20250103-0109）纯涤纱行业平均开工率在 74.52%，环比下降 2.13%。市场缺乏较大利好支撑，叠加临近春节，市场需求逐渐降至冰点，业者看空心态加剧，多数企业开工存降负的情况，本周涤纱开工率下降。工厂生产部门放假时间多集中在 18-20日，届时或仅有零星企业存在开工的现象。 库存 本周库存天数16.18 天，较上期上升0.02 天。后续新增订单有限，叠加供需有恶化预期，业者采买意愿降低，企业小幅累库。 观点 短纤工厂库存进一步去化，成本存偏强运行预期，短纤价格支撑偏强，加工费继续压缩空间有限。但在短纤工厂偏低库存及尚有利润情况下2025年春节期间短纤的检修力度不及往年，短期短纤驱动偏弱，价格随成本端波动。但中长期短纤无新增供应压力，产业格局偏好，预计在产业链中相对偏强。
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